Рынок золота Индии в январе 2021

• Цена на золото на внутреннем рынке в январе 2021 года упала на 1,6% и составила 49 205 рупий за 10 г.

• Темпы восстановления экономики оставались стабильными

• Спрос на инвестиции и ювелирные изделия увеличил розничный спрос в течение месяца

• Коррекция цены на золото на внутреннем рынке и ожидание восстановления привели к притоку ETF. Общие запасы индийских золотых ETF достигли 29,1 т в конце января; чистый приток 0,8 т

• Резервный банк Индии (RBI) не покупал золото в течение месяца, сохранив свои золотые резервы на уровне 676,6 тонны.

Темпы восстановления экономики в январе оставались стабильными

Восстановление экономической активности, начавшееся в сентябре 2020 года, сохраняется до сих пор в этом году, при этом различные высокочастотные индикаторы увеличиваются в январе по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Возобновление работы экономики и развертывание вакцинации также повысили потребительские настроения — Индекс потребительского доверия Резервного банка Индии вырос до 55,5 в январе 2021 года с 52,3 в ноябре. На фоне роста экономической активности сбор GST в январе составил 1,2 трлн рупий, что является самым высоким показателем с момента запуска системы GST в июле 2017 года (Таблица 1).

Инвестиционный и ювелирный спрос увеличил розничный спрос

На фоне нестабильности рынка доллар США укрепился из-за своей привлекательности. В результате как LBMA Gold Price AM (USD), так и MCX Gold Spot резко упали на 2% и 1,6% соответственно.

Розничный спрос, особенно на мелкие золотые слитки (номинал 100г) и монеты, усилился после коррекции цен в течение месяца. Сетевые магазины сообщили о хорошем росте продаж монет, в то время как продажи ювелирных изделий выросли с приходом Макара Санкранти. С открытием экономики, улучшением настроений потребителей и корректировкой цен количество посетителей увеличилось для поддержки случайных покупок в течение месяца.

Комментируя свои результаты в январе 2021 года, Titan — в своем отчете о прибылях и убытках за 3 квартал за 2020-2021 финансовый год, который был опубликован 10 февраля, — упомянул, что «рост розничной торговли в 3 квартале фактически составил 13%. Мы видим рост розничной торговли примерно на 28% в январе месяце». При средней цене на золото ~ 24% выше г/г, отдельные данные из сетевых магазинов указывают на рост объемов в январе примерно на 4-5% г/г.

Золотые ETF продолжили привлекать приток в январе

Коррекция цены на золото на внутреннем рынке стала хорошей отправной точкой для инвесторов. Ожидания более высоких цен на золото в связи с планом президента США Байдена по бюджетному стимулированию в размере 1,9 трлн долларов США дополнительно поддержали приток золотых ETF. Приток в индийские золотые ETF увеличился на 0,8 т в январе, в результате чего общий объем золотых ETF составил 29,1 т.

Здоровый розничный спрос подтолкнул местный рынок к премиальному

В связи с повышением розничного спроса перед Макаром Санкранти на индийском рынке золота в первую неделю января снова выросла премия. Рынок оставался в премий в течение всего месяца, в среднем 0,6 доллара США за унцию. Это резко контрастировало с январем 2020 года, когда слабый розничный спрос держал рынок в постоянном режиме дисконтирования, составляя в этом месяце в среднем 6 долларов США за унцию (Таблица 2).

Официальный импорт Индии в январе 2021 года был выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но ниже декабря 2020 года.

Официальный импорт золота из Индии в январе 2021 г. составил 67,1 т, что на 113% выше г/г, но на 8,3% меньше м/м. Слухи о повышении таможенных пошлин на золото, которые не оправдались, вместе со здоровым розничным спросом привели к официальному импорту. В общей сложности 11 банков, назначенных агентств и экспортеров импортировали 54,4 т слитков в течение месяца, а 18 аффинажных заводов импортировали 12,7 т золота доре (чистое золото).

Кроме того, из 67,1 т официального импорта 28,7 т были импортированы через Складскую зону свободной торговли города Шри (FTWZ). Шесть зарубежных банков учитывали этот импорт, из них 85% приходилось на JP Morgan, ANZ и Standard Chartered. Если посмотреть на официальный импорт в январе, то ~ 70% из них пришлись на последние две недели месяца, что свидетельствует о значительном росте розничного спроса, а также о пополнении запасов розничными торговцами и производителями в течение текущего свадебного сезона.

RBI не покупал золото в январе 2021 года

После добавления 41,6 т золота в свои резервы в 2020 году RBI больше не покупал золото в январе, сохранив свои золотые резервы на уровне 676,6 т, или 6,9% от общих резервов (Таблица 3). В последние годы RBI увеличил закупки золота с целью диверсификации своих валютных резервов и поддержания безопасности и ликвидности своих валютных резервов.